円高で売られたスズキと、買われたロームが同じ日に決算発表｜決算ウォッチ

同じ相場が、逆向きに効いている2社

4日の日経平均は202円63銭高の6万3957円53銭。前日の607円安から反発した。ただ中身を見ると、上がった株と下がった株の顔ぶれがはっきり分かれている。

きっかけは7月31日だ。日米が協調して円買い介入を実施し、それが3日朝に発表された。ドル円は157円台から155円台へ2円半動いた。円高は輸出企業の採算を直接削るので、自動車が売られた。スズキは3日に6.74%安、4日も2.13%安で、3営業日では11.59%安になっている。

一方で半導体・電子部品には買いが入った。ロームは4日に4.55%高、3営業日では16.29%高だ。太陽誘電は同じ3日で17.96%高、ミネベアミツミは9.54%高。円高で採算が悪化するのは電子部品も同じはずだが、そちらはAIサーバー向けの需要という別の材料が上回っている。

本日はこの両極が、同じ日に決算発表を迎える。スズキとロームが並ぶ日ということだ。

この2社は、決算で見るところが違う

同じ「1Q」でも、この2社で確認すべきものは同じではない。

スズキは数字より前提を見る。今期計画は円安を前提に置いて組まれている。1Qの期間（4〜6月）は円高が進む前なので、数字自体は悪くない可能性が高い。問題は、会社が計画の前提為替をどう置き直すかだ。

ロームは数字より反応を見る。前期に過去最大の赤字を出し、今期は黒字転換の計画を出している。この落差はすでに知られているので、1Qの数字が計画どおりでも株価が動くとは限らない。3日で16%上げた地点からの発表なので、「良い数字が出たのに下げる」という出尽くしの形になりやすい。

私が『10万円を1年で100万円にする株式投資術』に書いたのは、決算は「またぐ」ものではなく「結果と反応を見てから動く」ものだということだ。今日のような日はとくにそうだと考えている。

☆【注目度S級】ローム（6963／電気機器）3月期1Q　プライム

　見どころ：前期2026年3月期は、SiC（炭化ケイ素）パワー半導体の生産設備を中心に1936億円の減損損失を計上し、純損益は1584億2400万円の赤字になった。過去最大の赤字額だ。EV市況の低迷でSiCの需要見通しが下振れたことが理由になっている。ただ営業損益の段階では108億6400万円の黒字を確保しており、赤字は減損という一過性の要因で作られている。ここを取り違えると1Qを読み違える。

　1Qで見る数字：今期2027年3月期の会社計画は、売上高5100億円、営業利益300億円、純利益290億円。営業利益は前期の108億6400万円から176.1%増という計画になる。ここで注意したいのは、前1Q（2025年4〜6月）の営業利益がわずか1億9500万円だったことだ。今期計画300億円に対して0.65%にすぎない。つまりこの会社の1Qは、進捗率で読むと実態を大きく外す。見るべきは前年同期比のほうで、前1Qの1億9500万円をどれだけ上回ったかが判断材料になる。

　スイング目線：4日終値は4525円で前日比4.55%高。3営業日では16.29%高と、決算発表の前にすでに大きく上げている。上げてきた地点での発表は、良い数字が出ても「織り込み済み」で下げる形になりやすい。逆に計画に届かない数字が出れば、上げたぶんの反動が出る余地もある。どちらに転んでも値幅は出やすい。

　Point：減損を出し切った会社は、翌期の数字が良く見える。前期の分母が潰れているからだ。私が見るのは、その見かけの改善が本業の回復とどこまで重なっているかで、そこは1Qの営業利益と、会社が計画を据え置くかどうかに表れる。3日で16%上げた地点からの発表なので、数字が良くても素直に上がるとは限らない。私なら発表後の反応を見てから動く。

◎【注目度A級】スズキ（7269／輸送用機器）3月期1Q　プライム

　見どころ：前期2026年3月期は、売上収益6兆2929億6700万円で8.0%増、営業利益6229億900万円で3.1%減。増収減益だった。今期2027年3月期の会社計画は、売上収益6兆8000億円で8.1%増、営業利益5700億円で8.5%減、純利益3800億円で13.5%減。売上は伸ばしながら利益は落とす計画で、会社は人財や技術への投資拡大を理由に挙げている。

　1Qで見る数字：前1Q（2025年4〜6月）の営業利益は1421億3600万円だった。今期計画5700億円に対して24.9%にあたる。1Qで24〜25%台に乗れば計画どおりのペースということになる。ただ今回はもう1つ見るところがある。会社が計画の前提為替をどう置いているかだ。5月14日の計画は7月31日の介入より前に組まれているので、円高が進んだいまの水準とはずれている可能性がある。前提が動けば計画も動く。

　スイング目線：4日終値は1904円で前日比2.13%安。3営業日では11.59%安になっている。7月31日の日米協調介入が3日朝に発表され、ドル円が157円88銭から155円23銭まで動いたことで、自動車株がまとめて売られた流れの中にある。下げの理由は前期の業績ではなく為替なので、1Qの数字だけで下げ止まりを判断するのは難しい。

　Point：円高で売られた株が決算発表を迎えるとき、数字が良ければ戻るとは限らない。市場が見ているのは1Qの実績ではなく、これから先の為替前提だからだ。3日で11%下げているぶん、戻ろうとする力も働く。私なら、下げ止まりを株価の下げ幅ではなく、発表後の出来高を伴った反発があるかどうかで確かめる。落ちてくるナイフを掴まない、というのはこういう場面のことだ。

★【要注意D級】日東紡績（3110／ガラス・土石製品）3月期1Q　プライム

S級・A級は誰もが見る。ここでは、その陰に隠れていて、しかも値が大きく動きやすい一社を挙げておく。注目度ではなく、値動きの荒さで見るべき銘柄という意味だ。

　見どころ：ガラス繊維の会社で、電子材料事業がAIサーバー向けの基板材料として伸びている。前期2026年3月期は売上高1182億2900万円で8.4%増、営業利益208億1900万円で26.6%増、純利益417億7000万円で225.4%増だった。この純利益の伸びが極端なのは、営業利益の2倍の水準まで膨らんでいるからで、本業の伸びだけでは説明がつかない。3Q時点で純利益が351億1000万円まで一気に増えており、一過性の利益が入っていると読むのが自然だ。

　1Qで見る数字：今期2027年3月期の会社計画は、売上高1370億円で15.9%増、営業利益260億円で24.9%増、経常利益260億円で20.7%増。ここまでは増益計画だが、純利益は170億円で59.3%減になる。前期の純利益に一過性の要因が入っていた裏返しだ。上期の計画は売上高679億円で18.3%増、営業利益126億円で33.3%増なので、1Qで営業利益が60億円前後に乗るかどうかが1つの目安になる。純利益の減少だけを見て「業績が悪化した」と読まないこと。この会社で見るべきは営業利益のほうだ。

　スイング目線：4日終値は3170円。20営業日の日中値幅は7.19%で、本日発表する178社のなかで最大だ。売買代金は259億4000万円あり、流動性の面では入りやすい。直近20営業日では9.82%安だが、直近5営業日では9.84%高と、ここ数日で買われている。値幅が大きいということは、上にも下にも同じだけ動くということでもある。

　Point：要注意D級は「業績が悪い株」ではなく「見ている人が少ないのに値が動く株」だ。S級のロームは情報が行き渡っていて、良い材料も悪い材料もあらかた織り込まれている。日東紡はそうではないぶん、数字が出た瞬間に評価が変わる余地が残っている。私が中型株を見るのはこの理由からで、それは『10万円を1年で100万円にする株式投資術』にも書いた。ただ、そこに要注意と付けているのは、動くということは逆にも同じだけ動くからだ。当日の値幅が7%出る銘柄は、読み違えたときの戻りも速い。

○【注目度プラス】

上の3社ほど深くは追わないが、数字の背景を知らずに1Qや2Qだけ見ると読み違える会社を挙げておく。178社もあると、こういう銘柄が一覧の中に埋もれる。

資生堂（4911／化学）12月期2Q　前期2025年12月期は営業損益が287億8800万円の赤字、純損益も406億8000万円の赤字だった。今期2026年12月期の会社計画は営業利益590億円、純利益420億円で黒字転換を見込む。12月期なので本日出るのは2Q＝上期だ。1Qの営業利益は123億3300万円で、通期計画590億円に対して20.9%。上期で40%台に乗るかどうかが黒字転換計画の答え合わせになる。

SUBARU（7270／輸送用機器）3月期1Q　前期2026年3月期は営業利益401億2000万円まで落ちた。米国の追加関税と環境規制関連の費用が重なったためで、3Q時点の通期計画1300億円からも大きく未達だった。今期計画は営業利益1500億円で273.9%増と回復を織り込んでいる。ただ4日終値2584円は3営業日で8.47%安。スズキと同じ円高の直撃を受けている。回復計画の前提が為替でどこまで揺れるかが1Qの焦点になる。

日本郵船（9101／海運業）3月期1Q　7月30日に今期計画を上方修正したばかりだ。経常利益を1850億円から2500億円へ35.1%引き上げ、純利益は2400億円とした。コンテナ船の運賃市況が想定を上回っていることと、円安の進行が理由に挙がっている。修正の直後に出る1Qなので、数字そのものより「修正した水準に見合う進捗が出ているか」を見る決算になる。なお修正理由に円安が入っているぶん、その後の円高がどう効くかは次の四半期以降の話だ。

太陽誘電（6976／電気機器）3月期1Q　前1Q（2025年4〜6月）は営業利益31億4200万円、純損益は8億7600万円の赤字だった。前期通期では営業利益199億9600万円まで戻しているので、この会社の1Qは期初として薄い時期にあたる。4日終値1万290円は3営業日で17.96%高。7月31日には売買が極端に細り、翌営業日から急増している。上げてきた地点での発表という点はロームと同じ構図だ。

花王（4452／化学）12月期2Q　前期2025年12月期は売上高1兆6886億3300万円、営業利益1640億6900万円。今期計画は売上高1兆7500億円で3.6%増、営業利益1820億円で10.9%増と、着実な増益計画になっている。1Qの営業利益449億300万円は通期計画に対して24.7%で、ペースとしては計画線上だ。12月期なので本日は2Q＝上期。上期で50%前後に乗るかどうかを見る。

【本日発表予定】

本日は178社が決算発表を行う。プライム115社、スタンダード55社、グロース8社。決算種別では1Qが147社と大半を占める。以下は上で取り上げた8社を除いた、プライム上場の主な銘柄だ。

情報・通信業

メルカリ（4385／情報・通信業） 6月期本決算 ── 6月期なので本日は通期。3Q時点の通期計画は売上高2200億円だった。
ディー・エヌ・エー（2432／情報・通信業） 3月期1Q ── 売買代金18億円。直近20営業日で7.02%安。
カカクコム（2371／サービス業） 3月期1Q ── 価格.com・食べログ。内需系で為替の影響を受けにくい。
BIPROGY（8056／情報・通信業） 3月期1Q

スカパーJSAT（9412）／ 朝日放送グループHD（9405）／ JMDC（4483）／ クロスキャット（2307）／ キューブシステム（2335）／ クレスコ（4674）／ TDCソフト（4687）／ アルファシステムズ（4719）／ コロプラ（3668）9月期3Q ／ アバントグループ（3836）6月期本決算 ／ インテージHD（4326）6月期本決算 ／ CIJ（4826）6月期本決算 ／ インテリジェント ウェイブ（4847）6月期本決算

電気機器

ミネベアミツミ（6479／電気機器） 3月期1Q ── 4日終値3847円は3営業日で9.54%高。電子部品高の流れに乗っている。
オムロン（6645／電気機器） 3月期1Q ── 4日終値5538円で前日比3.32%高、3営業日で7.14%高。
セイコーエプソン（6724／電気機器） 3月期1Q ── 前期は営業利益495億5800万円。前1Qは141億3600万円だった。

ジーエス・ユアサ（6674）／ ホーチキ（6745）／ タムラ製作所（6768）／ 山一電機（6941）／ 図研（6947）／ 日本シイエムケイ（6958）／ ニチコン（6996）／ ミツバ（7280）

機械・鉄鋼・金属

JFEホールディングス（5411／鉄鋼） 3月期1Q ── 前期は営業利益1122億300万円。前1Qは162億6100万円だった。
神戸製鋼所（5406／鉄鋼） 3月期1Q ── 前期は営業利益1298億8300万円。
IHI（7013／機械） 3月期1Q
THK（6481／機械） 12月期2Q

オークマ（6103）／ タクマ（6013）／ 酉島製作所（6363）／ 荏原実業（6328）12月期2Q ／ 日本冶金工業（5480）／ 新日本電工（5563）12月期2Q ／ トーカロ（3433）／ 東洋製罐グループHD（5901）／ パイオラックス（5988）／ リョービ（5851）12月期2Q ／ アーレスティ（5852）

化学・医薬品・食料品

アステラス製薬（4503／医薬品） 3月期1Q ── 4日終値2168円は3営業日で5.18%安。
キッコーマン（2801／食料品） 3月期1Q ── 前期は営業利益759億4000万円。売買代金73億円と厚い。
三井化学（4183／化学） 3月期1Q
ユニ・チャーム（8113／化学） 12月期2Q
明治ホールディングス（2269／食料品） 3月期1Q

日油（4403）／ 三洋化成工業（4471）／ エステー（4951）／ 荒川化学工業（4968）／ 生化学工業（4548）／ 江崎グリコ（2206）12月期2Q ／ なとり（2922）

建設・不動産・陸運

鹿島建設（1812／建設業） 3月期1Q ── 売買代金93億円。当日の建設業7社では最大。
西日本旅客鉄道（9021／陸運業） 3月期1Q
京浜急行電鉄（9006／陸運業） 3月期1Q

安藤・間（1719）／ 東急建設（1720）／ 高松コンストラクショングループ（1762）／ 大末建設（1814）／ ライト工業（1926）／ ダイダン（1980）／ SREホールディングス（2980）／ 三重交通グループHD（3232）／ 富士急行（9010）／ AZ-COM丸和HD（9090）

商社・小売・金融・その他

メディパルホールディングス（7459／卸売業） 3月期1Q
アルフレッサ ホールディングス（2784／卸売業） 3月期1Q
博報堂DYホールディングス（2433／サービス業） 3月期1Q
全国保証（7164／その他金融業） 3月期1Q

銀行7社（めぶきFG 7167 ／ 横浜FG 7186 ／ プロクレアHD 7384 ／ 百十四銀行 8386 ／ 佐賀銀行 8395 ／ 名古屋銀行 8522 ／ 北洋銀行 8524）／ 稲畑産業（8098）／ 東邦HD（8129）／ 三信電気（8150）／ 東陽テクニカ（8151）9月期3Q ／ 立花エレテック（8159）／ 高千穂交易（2676）／ アルコニックス（3036）／ ヤマエグループHD（7130）／ エディオン（2730）／ サンマルクHD（3395）／ 王子HD（3861）／ 日本製紙（3863）／ レンゴー（3941）／ グンゼ（3002）／ 帝国繊維（3302）12月期2Q ／ 東海カーボン（5301）12月期2Q ／ フジミインコーポレーテッド（5384）／ 武蔵精密工業（7220）／ タチエス（7239）／ プレス工業（7246）／ A&Dホロンホールディングス（7745）／ 松風（7979）／ グリムス（3150）／ 静岡ガス（9543）12月期2Q ／ 日本管財HD（9347）／ イチネンHD（9619）／ 山田コンサルティンググループ（4792）／ 新日本科学（2395）

このほかスタンダード55社、グロース8社が発表する。

今後の決算発表予定──またぎ注意

決算書Watchでは、またぎを推奨していない。
上がる株であれば、決算発表後も伸びるだろうから、そこで買っても遅くはない。
逆であれば、損切りしてマイナスを確定したほうがよい。
ただし、配当を目的にしている場合は、その限りではない。

今週はここからが本番になる。明日6日は323社、明後日7日は680社と、この2日で1000社を超える。7日は今シーズンの最大の山だ。持ち株の決算発表日を今日のうちに調べておきたい。

日付	発表社数
8月5日（水）	178社
8月6日（木）	323社
8月7日（金）	680社
8月10日（月）	244社
8月12日（水）	203社

680社が1日に出るということは、その日は個別の決算を1社ずつ吟味する時間がないということでもある。前日までに、自分の持ち株がどの日に出るかだけは確かめておく。そのうえで、またぐか降りるかを決める。

いま円高で下げている自動車や、逆に上げている半導体・電子部品を持っているなら、なおさらだ。相場の方向と決算の方向が食い違ったとき、株価は決算より相場に引っ張られることがある。今週はその食い違いが起きやすい週だと考えている。

損をしない、あるいは損を最小限にすること。それが私の基本的な考え方だ。

※本文中の決算数値は、各社が公表した決算短信（スズキ：2026年3月期決算短信〔IFRS〕、日東紡績：2026年3月期決算短信〔日本基準〕、ローム・資生堂・SUBARU・日本郵船・太陽誘電・花王・その他各社：各社2026年3月期または2025年12月期の決算短信および四半期決算短信）にもとづく。株価・出来高・日中値幅・売買代金はJPX公式のJ-Quants APIによる2026年8月4日終値時点の値。日経平均の終値と4日の市況、および7月31日の日米協調介入に関する報道は共同通信および各社報道による。ロームの減損損失額と赤字理由、日本郵船の業績予想修正、SUBARUの今期計画は各社の開示および報道にもとづく。

※本記事は情報提供を目的としたものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。
記載内容は将来の株価や利益を保証するものではありません。
株式の売買はご自身の判断と責任において行ってください。

コマンドY／スイングトレーダー
著書『10万円を1年で100万円にする株式投資術』。Gold beans.で毎日、決算短信のポイントを解説。
［著書をAmazonで見る →］（※Amazonアソシエイトリンク）